英検1級のmoral hazard・adverse selectionの違い｜情報の非対称性36問【独自長文・全解答】

結論：英検1級の経済・金融・社会政策の長文で押さえたい3語は、asymmetric information（情報の非対称性）・adverse selection（逆選択）・moral hazard（モラルハザード）です。最大の区別は「契約前に相手の特性が見えない問題」と「契約後に相手の行動が見えにくい問題」。同じ融資・保険でも両方起こり得ます。慶英会の独自6英文・36問と全解答で、読解・要約・英作文・二次面接に使える理解を作ります。

英検1級の公式試験では経済・ビジネス・社会問題などが題材となり得ます。試験の範囲は英検1級の公式試験内容、経済用語はIMF｜Asymmetric Informationおよび世界銀行｜Financial Accessなどを参照しています。以降の6事例は慶英会独自に作成した学習用の仮想例です。

3概念を混同しないための比較

• asymmetric information：取引当事者間に重要な情報の差がある状態。最も広い概念。
• adverse selection：契約前の隠れた特徴・リスクが原因で、参加者の選択に偏りが生じ得る問題。
• moral hazard：契約後などの行動が観察しにくく、費用負担・便益配分によって行動誘因が変わり得る問題。
• screening：情報を持たない側が相手の特性を見極めるための審査や検査。
• signaling：情報を持つ側が信頼できるシグナルによって特性を伝えること。
• monitoring：契約後の行動や結果を観察・確認すること。
• incentive alignment：望ましい行動を選ぶ誘因を制度設計で整えること。
• risk sharing：損失やリスクを誰がどの範囲で負うか。行動誘因に関わる。

読む順番：①誰が何を知らないか→②いつ→③どう行動が変わるか

単語を覚えるだけでは長文選択肢を正確に判定できません。例えば『貸し手が借り手のリスクを知らない』場合は契約前の問題ですが、『借入後に借り手が高リスク事業へ資金を移す』場合は契約後の行動問題です。同じ主体でも区別する必要があります。

慶英会独自6英文・36問｜練習問題

各Caseを読み、事前の隠れた特性か、事後の行動か、あるいは一般的な情報格差かを判定してください。すべて解答を英語1文で作ると二次面接にもつながります。

Case 1｜医療保険の申込み前（adverse selection）

Original reading: An insurer sets a single premium because it cannot easily observe differences in applicants’ expected medical expenses. People who anticipate higher costs may have stronger reasons to purchase the policy. If the insurer cannot estimate the risk mix accurately, the price may not reflect the group of people who enroll.

• Q1. 情報を十分に持たない主体は誰か。
• Q2. 隠れている特徴は何か。
• Q3. この問題は契約前と後のどちらか。
• Q4. adverse selectionの可能性を英語で説明。
• Q5. 『保険料が必ず高騰する』を修正。
• Q6. 本文の中核を英語1文にまとめる。

Case 2｜加入後の防犯行動（moral hazard）

Original reading: After buying insurance against equipment theft, a shop owner may have less financial reason to invest in locks. However, this change is not inevitable: the owner may still want to avoid disruption, higher future premiums and inconvenience. The insurer cannot observe every preventive action and considers incentives for continued precautions.

• Q7. 契約前からある特徴ではなく何が問題か。
• Q8. moral hazardの機構を述べる。
• Q9. 『加入者は必ず不注意になる』を修正する。
• Q10. 行動を左右する他の要因を2つ。
• Q11. 制度上の対応例を1つ述べる。
• Q12. 本文を英語で要約。

Case 3｜中古機器の品質（hidden quality）

Original reading: A buyer cannot test how long a used machine will operate after purchase. Sellers know more about maintenance histories than potential buyers do. Because buyers struggle to distinguish high-quality from poor-quality equipment, they may offer a cautious price. Owners of reliable machines could then withdraw from the market.

• Q13. 何について情報が非対称か。
• Q14. 買い手が控えめな価格を提示する理由。
• Q15. 高品質な売り手が撤退する仕組み。
• Q16. この問題の分類を述べる。
• Q17. 検証策を1つ提案する。
• Q18. 本文を英語1文で要約。

Case 4｜融資審査と融資後の選択（before and after）

Original reading: A lender cannot fully observe an applicant’s existing business risks before approving a loan. After receiving funds, the borrower can also choose projects whose risks the lender cannot continuously monitor. The first problem concerns whom to finance; the second concerns what the borrower does with the money.

• Q19. 融資前の情報問題を答える。
• Q20. 融資後の情報問題を答える。
• Q21. それぞれの英語用語を分類。
• Q22. 2つの問題が同時にあり得る理由。
• Q23. 審査と監視をそれぞれ英語で述べる。
• Q24. 要旨を英語でまとめる。

Case 5｜研修受講証明と実際の習得（signaling）

Original reading: Employers searching for technical staff cannot directly observe every applicant’s capabilities. Training certificates may offer useful signals, but certificates vary in assessment quality. A firm could combine documentary evidence with a work-sample test. Neither measure would be perfect, so it plans to compare both with later job performance.

• Q25. 雇用側が知りたい隠れた特性は。
• Q26. certificateは何の役割か。
• Q27. 証明書だけで判断できない理由。
• Q28. 補完策を答える。
• Q29. 『証明書保持者は全員優秀』を修正する。
• Q30. 本文の意図を英語で要約。

Case 6｜公共救済を期待した事業リスク（risk incentives）

Original reading: A company expects that a government may help it after a major financial loss. If managers believe others will bear much of the downside, they could choose riskier projects than they otherwise would. Nevertheless, assistance does not automatically cause excessive risk: oversight and conditions attached to support can influence behavior.

• Q31. リスク選択が変わる理由を述べる。
• Q32. 契約前の質ではなく何が論点か。
• Q33. この状況に近い用語を答える。
• Q34. 『政府支援＝必ず無謀な行動』を修正。
• Q35. リスク軽減の制度設計を提案。
• Q36. 本文を英語で1文要約。

全36問の模範解答・用語解説

Case 1｜解答

• A1. The insurer lacks complete information about applicants. 保険者側が情報不足。
• A2. Applicants’ expected medical expenses or risk profiles. 事前にある特性。
• A3. Before enrollment, so it illustrates adverse selection. 契約前の選択。
• A4. Applicants expecting high costs may be more likely to enroll when premiums do not reflect individual risk. 加入構成が偏る恐れ。
• A5. The risk mix may affect pricing, but the passage does not prove any specific price increase. 必然ではない。
• A6. Hidden risk differences can influence who buys insurance when one price is offered to everyone. 問題の仕組み。

Case 2｜解答

• A7. The owner’s preventive behavior after insurance is purchased. 契約後行動。
• A8. Coverage can change the cost borne by the insured and potentially weaken precaution incentives. 費用負担の変化。
• A9. Some insured owners may reduce precautions, but many may continue them. 必然ではない。
• A10. Business disruption and future premiums remain relevant. 別の動機がある。
• A11. An insurer might offer discounts for verified security measures. 望ましい行動への誘因。
• A12. Insurance may alter precaution incentives when protective actions are difficult to observe. 核心。

Case 3｜解答

• A13. Sellers know more about maintenance history and likely machine quality. 品質情報。
• A14. Buyers cannot confidently distinguish quality levels. 判別困難。
• A15. Reliable sellers may reject prices that fail to reflect their machines’ quality. 高品質が退出。
• A16. It resembles adverse selection caused by hidden quality. 取引前の属性。
• A17. Independent inspection or credible warranties may improve information. 情報開示の工夫。
• A18. Unequal knowledge about quality can discourage transactions involving reliable used equipment. 中心結論。

Case 4｜解答

• A19. The lender cannot fully assess the applicant’s existing risk profile. 契約前の特性。
• A20. The lender cannot continuously observe the borrower’s project choices. 契約後行動。
• A21. Adverse selection before the loan; moral hazard after the loan. 時点と性質の差。
• A22. One transaction can involve hidden characteristics and later hidden actions. 2種類の情報不足。
• A23. Screening addresses applicant selection, while monitoring addresses later behavior. 対応する手段が違う。
• A24. Lending involves both hidden borrower characteristics and potentially unobserved post-loan decisions. 対比。

Case 5｜解答

• A25. Applicants’ actual practical capabilities. 真の技能。
• A26. It is a signal of possible competence. 情報を伝える手掛かり。
• A27. Certificate standards may differ in rigor. 内容の比較可能性。
• A28. A job-relevant work-sample test can add evidence. 実務に沿った実技。
• A29. A certificate may indicate training, but actual skills need further assessment. 断定を弱める。
• A30. Employers can reduce information gaps by combining credible signals with performance-based assessment. 対策。

Case 6｜解答

• A31. Managers may expect others to absorb some losses. 負担の非対称性。
• A32. The firm’s choices after expecting protection are central. 行動誘因。
• A33. It is a potential moral-hazard problem. 費用負担による行動変化。
• A34. Support may change incentives, but strong oversight and conditions can limit risk taking. 断定しない。
• A35. Public assistance could require risk controls, reporting and accountability. 条件づけ。
• A36. Expected support may encourage additional risk unless incentives and oversight are carefully designed. 仮定つき結論。

要約・英作文に使える対比パターン

• Adverse selection concerns hidden characteristics before a transaction.（逆選択は取引前に隠れた特性。）
• Moral hazard concerns incentives and behavior after protection or funding is provided.（モラルハザードは保障・資金提供後の誘因と行動。）
• These problems may coexist in the same contractual relationship.（両問題は同じ契約で併存し得る。）
• A certificate may reduce uncertainty but does not eliminate it.（証明書は不確実性を減らすが消しはしない。）
• Screening can improve decisions if the information is relevant and reliable.（関連性・信頼性のある審査が有効。）
• Monitoring may limit risky behavior, but it also imposes costs.（監視には費用がかかる。）
• The existence of insurance does not prove that individuals behave recklessly.（加入＝無謀の証拠ではない。）
• A balanced policy should account for access, fairness and administrative burden.（アクセス・公平・運用負担を考慮。）

二次面接の練習：Should governments rescue companies in financial trouble?

Independent example: Government support can sometimes prevent wider damage to workers and communities. However, unconditional rescue packages may weaken incentives for prudent risk management if companies expect taxpayers to bear their losses. Assistance should therefore be transparent, limited and tied to accountability measures. It is also important to distinguish a sudden external shock from losses caused by poor decisions.

この回答は練習用の独自モデルであり、どの政策立場を採るべきかを決めるものではありません。面接では主張を明確にし、根拠・例外・条件の順に説明してください。

よくある間違い

Q. moral hazardは『倫理観が低い人』の意味ですか？

違います。経済学でのmoral hazardは、性格や道徳心を直接判定する語ではなく、行動を監視しにくい状況や損失負担の仕組みによって生じる誘因の問題を指します。

Q. 情報の非対称性があれば必ず逆選択ですか？

必ずではありません。情報の非対称性は大きな枠組みであり、逆選択やモラルハザードにつながる場合がありますが、適切な情報開示や審査で軽減されることもあります。

Q. 保険に入ると必ず危険な行動を取りますか？

必ずではありません。保険加入による負担の変化は一つの要因ですが、安全への関心、契約上の条件、将来の費用なども行動を左右します。

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参考にした主な公式情報

• 日本英語検定協会｜1級の試験内容
• IMF｜Asymmetric Information
• World Bank｜Financial Access

※6事例・36問・模範解答は慶英会が独自に作成した教材で、公式過去問の転載や実際の金融商品の説明ではありません。

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